forex

Bagaimana untuk mencari Harga Kanan mana-mana Stok - Nilai Pelaburan yang Dilancarkan - Bahagian I

Suspense: Eve (Jun 2019).

Anonim

NILAI YANG DIBERIKAN dalam Stok DISKUSI. (Dalam keadaan hari ini anda akan membeli MARUTI @ 4000 per Saham - YES / NO).

Mana nilai yang lebih baik - jualan saham pada 500 Rs / - sesaham atau jualan saham pada 1300 Rs / - sesaham? (Sektor yang sama) Jika jawapan anda belum bermasalah, ketahui. Tanggapan yang betul bukanlah 500 saham. Begitu juga 1300 stok.

Jawapan yang betul adalah bahawa anda tidak boleh memberitahu. Anda boleh memberitahu yang mana harga saham yang lebih murah . Tetapi "harga yang lebih rendah" tidak selalunya sinonim dengan "nilai yang lebih baik." Dengan maklumat yang terhad yang saya berikan mengenai kedua-dua stok ini, anda tidak boleh membuat keputusan termaklum mengenai nilai yang lebih baik. Harga saham merupakan pertimbangan penting apabila melabur dalam saham, tetapi ia hanya satu daripada dua faktor penting untuk dinilai. Faktor penting lain adalah nilai perniagaan.

Jika saya pergi ke kedai runcit dan membeli dua item-satu untuk 500 dan satu untuk 1300 -dan bertanya kepada anda yang nilai yang lebih baik, anda akan berkata, "Baiklah, itu bergantung. Apa yang awak beli?"

Sekiranya saya memberitahu anda bahawa saya telah membeli satu KG bawang untuk 500 dan kotak 10gg minyak zaitun untuk 1300 Rs / -, anda akan segera menyedari bahawa saya mungkin membayar terlalu banyak untuk bawang, tetapi mendapat tawaran yang hebat di Zaitun Minyak.

Harga yang anda bayar untuk sesuatu-sama ada bawang atau Minyak Zaitun atau stok-hanya relevan kerana ia berkaitan dengan nilai asasnya. Inilah intipati nilai pelaburan, iaitu pembelian saham syarikat pada harga yang jauh lebih rendah daripada nilai asas syarikat.

Sesetengah orang percaya tidak ada perbezaan antara harga saham dan nilai perniagaan. Mereka percaya bahawa jika anda membeli saham saham dalam syarikat untuk 1800 Rs / - satu bahagian, mereka mesti bernilai 1800 Rs / - satu bahagian. Saya tidak bersetuju. Saya percaya harga adalah apa yang anda bayar; nilai adalah apa yang anda dapat. Seperti yang dijelaskan sebelum ini, ia adalah konsep yang sama apabila memburu murah di kedai runcit.

Dalam praktiknya, penerapan falsafah nilai-pelaburan adalah mudah.

Cari syarikat dengan nilai yang boleh diukur. Apabila stok mereka dijual dengan harga di bawah nilai itu, membelinya. Pada masa yang sama, sebagaimana yang lain mengenali nilai-nilai ini, harga saham kemungkinan akan meningkat. Apabila itu berlaku, jual dan pindahkan semula hasil kepada syarikat-syarikat yang tidak dinilai semula.

Pematuhan kepada pendekatan ini telah menghasilkan keputusan yang kukuh untuk banyak pelabur jangka panjang.

MARGIN KESELAMATAN

Bagi pelabur nilai, margin keselamatan mewakili perbezaan antara harga saham syarikat dengan nilai perniagaan asas syarikat itu, yang sering disebut nilai intrinsiknya . Pada umumnya, nilai pelabur tidak berminat dalam stok yang berdagang dengan sedikit diskaun kepada nilai asas mereka. Sebaliknya, mereka mencari perbezaan yang ketara . Mengapa? Mereka mencari syarikat yang kukuh yang harga sahamnya dijual pada "sen pada Rupee" berbanding dengan nilai intrinsik perniagaan yang mereka wakili. Nilai pelabur percaya bahawa margin keselamatan yang tinggi memberikan potensi pulangan yang lebih besar serta tahap perlindungan yang lebih besar dalam jangka panjang.

Kebanyakan Pakar percaya bahawa pembelian stok pada diskaun yang besar akan melindungi pelabur daripada kehilangan kekal dan membenarkan mereka mengetepikan keperluan untuk membuat anggaran yang tepat masa depan.

Perkara Penting - (Asas syarikat Perlu dipertimbangkan iaitu FT pada tahun 2013)

Bahawa nilai intrinsik syarikat tidak berubah yang kerap dan semestinya tidak seberapa kerap harga sahamnya, yang mungkin berubah dari hari ke hari dan momen ke momen.

Sebagai tambahan kepada nilai intrinsik syarikat, nilai diskaun yang diperlukan pelabur untuk nilai intrinsik itu. Dengan kata lain, ini adalah jurang antara nilai intrinsik dan harga di mana saham syarikat akan dibeli. Perlu diingat bahawa bila

pembelian saham, saya mencari diskaun yang signifikan kepada nilai intrinsik, atau dikenali sebagai margin keselamatan yang besar.

Pemerhatian masa sebenar: Anda akan melihat kenaikan harga saham di atas dan jatuh di bawah nilai intrinsik syarikat. Perubahan harga ini mewujudkan peluang bagi pelabur nilai. Apabila harga saham syarikat jatuh cukup di bawah nilai intrinsik, ia mewujudkan peluang membeli. Kawasan yang berlorek di antara harga saham syarikat dan diskaunnya kepada nilai intrinsik semasa nilai pelabur harus mempertimbangkan membeli stok.

Nilai pelabur menjangkakan bahawa dari masa ke masa, kerana yang lain mengiktiraf nilai sebenar syarikat, harga sahamnya akan naik ke arah nilai intrinsiknya. Apabila ini berlaku, margin keselamatan mengecut. Apabila harga saham sama atau melebihi nilai intrinsik syarikat, margin keselamatan telah hilang dan saham-saham itu mesti dijual.

Logik pendekatan ini mungkin kelihatan jelas: membeli saham pada harga yang murah dan menjualnya selepas harga naik. Walau bagaimanapun, keputusan pelaburan tidak dibuat secara teori.

Mereka dibuat dalam persekitaran yang sentiasa berubah di mana logik boleh dibayangi oleh emosi. Saya akan membincangkan perkara ini dengan lebih terperinci di seluruh artikel dan menawarkan bimbingan mengenai bagaimana pelabur dapat membantu melindungi diri mereka dengan mengekalkan pematuhan yang ketat kepada prinsip nilai pelaburan ini.

Sering kali, ia memerlukan banyak keyakinan untuk mengekalkan disiplin nilai pelaburan, terutamanya apabila harga saham syarikat menurun selepas anda membeli sahamnya. Bagi mereka yang hanya memberi tumpuan kepada harga, penurunan harga saham boleh menjejaskan emosi. Lebih buruk lagi, ini boleh membawa kepada keputusan yang buruk, seperti menjual hanya kerana harga turun. Sesetengah peserta pasaran hanya memberi tumpuan kepada berapa harga saham telah menurun dalam jangka pendek. Walau bagaimanapun, bagi pelabur jangka panjang yang menilai harga saham berhubung dengan nilai perniagaan, penurunan harga boleh mewakili peluang yang besar.

Kepada saya, pelabur adalah mereka yang mempunyai keyakinan dan kesabaran untuk menyokong keputusan mereka dengan membeli stok bahawa mereka bersedia bertahan selama 2 - 5 tahun atau lebih jika diperlukan. Jika anda mencari cara yang cepat untuk membuat keuntungan dalam pasaran saham, Artikel ini bukan untuk anda. Nilai pelabur tidak menumpukan pada ayunan harian dalam harga saham. Mereka mengamalkan dan mengekalkan pendekatan berdisiplin untuk menilai nilai perniagaan.

Mereka yakin penyelidikan dan analisis mereka dan pesakit dalam melaksanakan strategi mereka.

PENILAIAN NILAI DAN PERTUMBUHAN

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, ia menjadi lebih popular untuk mengklasifikasikan pendekatan pelabur sebagai sama ada "nilai" atau "pertumbuhan." Ini telah diterima sebagai bertentangan polar, hampir seperti mengambil sisi dalam acara sukan: adakah anda menyokong "nilai" pertumbuhan "? Anda mungkin tidak terkejut bahawa saya menolak pendekatan popular ini untuk mengklasifikasikan gaya pelaburan. Nilai dan pertumbuhan bukanlah musuh, tidak juga berdasarkan kepercayaan yang tidak sesuai. Bagi pelabur (berbeza dengan spekulator, yang saya akan alamat di bawah), asas syarikat menyokong sama ada nilai atau pendekatan pertumbuhan untuk memilih saham. Saya percaya bahawa nilai pelaburan adalah disiplin yang lebih menguntungkan dalam jangka panjang, tetapi terdapat banyak pelabur pertumbuhan yang berjaya, fundamental. Walau bagaimanapun, kebanyakan spekulator menganggap diri mereka "pelabur pertumbuhan, " dan ia adalah antara kumpulan ini yang saya harapkan untuk melihat kadar kegagalan yang tinggi.

Malah pada tahap stok, jelaskan. Saya tidak percaya dalam mengklasifikasikan stok sebagai nilai atau pertumbuhan. Selalunya, generalisasi tersebut mencerminkan garis panduan yang dikenakan oleh penaja indeks dan mempunyai sedikit atau tidak ada kaitan dengan analisis asas di peringkat syarikat individu. Semasa pengalaman pelaburan praktikal selama 10+ tahun, saya telah menyiasat syarikat di seluruh dunia dalam setiap sektor dan industri. Dengan matlamat untuk meninjau peluang pelaburan yang menawarkan margin keselamatan yang paling tinggi, carian telah membawa saya ke perniagaan yang tidak dinilai dengan harga yang banyak yang dapat dilihat sebagai industri pertumbuhan seperti teknologi atau farmaseutikal.

Saya menggalakkan anda untuk membuang sebarang prasangka yang mungkin anda miliki berhubung pelaburan nilai. Ia bukan taktik semata-mata defensif yang hanya perlu digunakan di pasaran beruang. Ia tidak hanya memberi tumpuan kepada perniagaan yang berpandangan mundur dalam industri yang mati. Dan nilai-nilai pelabur tidak membeli saham hanya dalam syarikat-syarikat yang "membuat benda-benda yang karat, " seperti yang pernah saya dengar seseorang berkata. Para pelabur nilai yang rajin mencari pelaburan yang menjanjikan yang menawarkan margin keselamatan yang besar-dalam mana-mana negara atau industri mereka mungkin.

Banyak kali, saya melihat perniagaan yang menjanjikan di sebalik apa yang disebut ramai orang sebagai saham pertumbuhan: syarikat yang kukuh, mantap yang menawarkan produk atau perkhidmatan yang berkualiti. Tetapi saya tidak akan menganggapnya untuk pembelian jika harga saham mereka jauh melebihi nilai perniagaan mereka yang mendasari - dengan kata lain, jika mereka tidak menawarkan margin keselamatan.

Berhampiran puncak mania stok Internet pada awal tahun 2000, harga saham untuk pelbagai syarikat dot-com atau "Ekonomi Baru" (kebanyakannya tidak kukuh atau ditubuhkan dan menawarkan produk atau perkhidmatan yang tidak terbukti) telah melonjak ke tahap rekod yang berturut-turut. Pada masa yang sama, harga saham merudum bagi syarikat-syarikat "Ekonomi Lama" dalam industri seperti insurans, utiliti, dan pembuatan. Pada ketika itu, sesetengah peserta pasaran secara keliru percaya bahawa saham pertumbuhan Ekonomi Baru adalah saham yang naik, manakala saham-saham Nilai Ekonomi Lama adalah yang turun.

Pulangan untuk nilai dan indeks saham pertumbuhan muncul untuk menyokong tanggapan ini. Pada akhir bulan Mac 2000-walaupun saham teknologi memulakan retret mereka - Nasdaq 100, satu ukuran pulangan untuk 100 syarikat terbesar dalam teknologi tinggi Nasdaq Composite, telah memperoleh 108.7 peratus dalam 12 bulan sebelumnya berbanding hanya 13.3 peratus untuk Dow Jones Industrial Average (DJIA) yang dihormati. Langkah DJIA mengembalikan 30 syarikat utama AS. Saham teknologi, yang didorong oleh saham firma internet permulaan, telah melonjak manakala seolah-olah seluruh pasaran masih ditinggalkan, ada yang mengatakan "untuk kebaikan."

Sebenarnya, kebanyakan stok prestasi terbaik pada masa itu adalah tawaran awam permulaan atau syarikat IPO yang tidak pernah mengeluarkan saham sebelum ini. Daripada 486 IPO, kira-kira separuh daripada syarikat berkaitan Internet yang diperoleh, rata-rata, 147 peratus hari pertama dagangan mereka

Pada masa itu, saya percaya perbezaan ini antara pertumbuhan dan nilai saham mewakili gelembung pasaran dua peringkat terbesar yang saya lihat sejak memulakan karier saya pada tahun 1998. Saya tidak percaya keuntungan itu mampan kerana harga bagi banyak stok naik ke tahap ketinggian yang tidak masuk akal yang melampaui nilai-nilai intrinsik syarikat-syarikat yang mendasari.

Walaupun saya menggaruk kepalaku atas kelebihan yang tidak masuk akal di pasaran, pelbagai firma mengambil kesempatan terhadap persekitaran itu dengan menambah portfolio perniagaan mereka yang padat dengan harga yang sangat menarik. Di mana Pelabur Pakar lebih teruja mengenai peluang yang tersedia untuk nilai pelabur, terutama di Amerika Syarikat.

Apabila gelembung meletus pada Mac 2000, majoriti saham dot-com tidak menawarkan keselamatan. Berikutan kerugian besar, para peserta pasaran mengembalikan perhatian mereka kepada kekuatan fundamental dan saham "out-of-favor" Kebanyakan firma yang telah dibeli semasa run-run saham Internet sekali lagi menarik perhatian.

Harga saham mereka secara amnya meningkat sementara banyak saham Ekonomi Baru yang dipuji sangat merosot. Saya akan berkongsi lebih banyak maklumat tentang gelembung saham Internet sepanjang bahagian seterusnya siri ini.

Gelembung Internet menggambarkan satu perbezaan penting antara stok pertumbuhan dan stok nilai: Stok pertumbuhan cenderung disertai oleh jangkaan untuk pendapatan masa depan yang jauh lebih tinggi daripada purata yang ditunjukkan pada masa lalu. Saham sedemikian sering dalam industri baru yang menarik, yang mana terdapat banyak janji dan keyakinan. Semasa zaman kegemilangan saham Internet, anda mungkin akan mengingati semua artikel yang mendakwa, "kali ini ia berbeza" satu kenyataan yang saya pangkat untuk kebolehpercayaan di sana dengan "cek dalam mel."

Walau bagaimanapun, apabila pertumbuhan pendapatan di masa depan, sangat sukar untuk memproyeksikannya dengan keyakinan yang tinggi. Selain itu, semakin jauh ramalan itu, kemungkinan besar ia akan menjadi sasaran. Adalah sangat dipersoalkan untuk membina ramalan jangka panjang pertumbuhan pendapatan di atas rata-rata bagi syarikat, kerana persaingan yang tidak diduga akan pasti timbul untuk merampas sebahagian daripada keuntungan hyper ini, menjadikan ramalan-ramalan tersebut sangat tidak boleh dipercayai. Pelabur nilai percaya bahawa pendekatan terbaik adalah untuk memberi tumpuan kepada keadaan semasa perniagaan: apa yang akan bernilai sekarang untuk seseorang yang ingin membeli seluruh syarikat. Ini adalah pendekatan yang lebih konservatif, mengiktiraf batasan untuk mencuba ramalan pelabur lain.

Jual Musim Off

Apabila membandingkan gaya nilai dan pertumbuhan-pelaburan, inilah contoh turun ke bumi yang memudahkan perbezaan antara falsafah ini.

Pergi ke kedai jabatan pada hari musim sejuk dan berjalan melalui bahagian pakaian. Anda akan melihat banyak pembeli melihat baju berat, baju sejuk, dan topi bulu.

Oleh kerana barang-barang ini pada musim, permintaan untuk mereka-dan, dengan itu, harga-tinggi. Fikirkan pembeli ini sebagai pelabur pertumbuhan.

Sementara itu, di sudut kedai akan menjadi rak pelepasan penuh dengan pakaian renang, puncak tangki, dan topi jerami. Sudah tentu musim sejuk, dan sedikit orang yang berminat untuk membeli pakaian ringan. Tetapi setiap sekali-sekala, seseorang akan berjalan dan membeli barang untuk wang pada rupee. Pembeli itu adalah pelabur nilai.

Anjal "membeli topi jerami di musim sejuk" secara rapi menangkap dua keunggulan nilai pelaburan: menilai nilai barang yang benar (sama ada topi atau stok) dan membelinya apabila ia tidak disukai dan harganya berada di bawah nilai sebenar. Seperti yang disebutkan sebelumnya, jiwa nilai pelaburan adalah untuk membeli saham syarikat pada harga diskaun. Jantung konsepnya mudah. Pada bila-bila masa ada perniagaan yang sangat baik yang menarik banyak perhatian.

Sementara itu, segmen lain diabaikan oleh pelabur. Segmen bunga dinding ini mengandungi pelbagai jenis perniagaan di mana pelaburan dapat dibuat-jika harga itu benar.

Itulah pemerhatian tempat biasa. Walau bagaimanapun, tempat yang tidak biasa adalah: Walaupun banyak perniagaan tidak bernilai apa yang mereka jual di pasaran saham, sesetengah perniagaan hampir diberikan. Seperti topi jerami di musim sejuk untuk pembeli berpandangan jauh, ini adalah jenis syarikat, mereka yang memiliki margin keselamatan yang sangat besar, yang menyebabkan glint di mata nilai pelabur. Atau mereka patut. Cara untuk mencari mereka adalah dengan melihat secara dalaman, iaitu, pada prestasi perniagaan yang mendasari dan juga sumbernya.

Nilai pelabur membayar sedikit perhatian kepada faktor-faktor yang tidak memberi kesan kepada nilai perniagaan: ramalan pasaran atau faedah, atau turun naik harga saham harian. Dengan mengekalkan tumpuan yang ketat pada hubungan antara nilai perniagaan dan harga saham di peringkat khusus syarikat dan sebahagian besarnya mengabaikan tarikan pasaran yang lebih luas dengan perkembangan jangka pendek, nilai pelabur boleh mengeksploitasi kelakuan pasaran untuk keuntungan jangka panjang.

PENTING TERJEMAHKAN

Saya pernah mendengar seorang pelawak berkata, "Penderitaan segera mengambil masa yang lama." Tidak hairanlah tidak ada habisnya perarakan skim pelaburan yang kaya dengan cepat di Jalan Dalal.

Kembali pada tahun 1960-an, penglihatan kekayaan tanpa batas terapung sebelum para pelabur dengan kemunculan formula sihir baru: sinergi . Synergy bermakna bahawa menggabungkan syarikat-syarikat membolehkan pengurusan untuk membuat lebih banyak keuntungan, kerana syarikat gabungan akan bekerjasama meningkatkan pendapatan sambil memotong kos bersama. Ia menjadi daya penggerak di sebalik kegilaan untuk mewujudkan konglomerat - syarikat besar yang terdiri daripada pelbagai syarikat kecil yang tidak berkaitan. Secara teori, sinergi bermakna bahawa di bawah pengurusan korporat yang bijak, 2 plus 2 memang boleh sama 5. Ia bekerja seketika, sekurang-kurangnya dari segi harga saham, dan sekurang-kurangnya sehingga menjadi jelas kepada pelabur bahawa jumlah akhirnya mungkin tidak mempunyai telah menjadi 5, dan mungkin lebih dekat kepada 3 Synergy bukanlah yang pertama-atau yang terakhir dari gimmik itu. Sesungguhnya, seperti kebanyakan fesyen, ia datang semula secara berkala. Ada stok go-go, permainan prestasi tinggi, masa pasaran, dan momentum pelaburan. Populariti momentum yang dilaburkan - tanggapan untuk membeli saham semata-mata kerana mereka akan naik-menyumbang kepada kegilaan saham Internet yang sebelum ini dipetik. Ikon ini adalah "peniaga hari, " yang dipuji sebagai profesion baru pada akhir 1990-an dan, pada fikiran saya, bertentangan dengan segala yang bermakna pelaburan. Apa semua skim ini mempunyai kesamaan adalah obsesi dengan hasil jangka pendek, tidak mengendahkan sepenuhnya nilai-nilai perniagaan yang asas, dan keupayaan untuk menyebabkan kerugian besar kepada spekulator yang melompat pada kereta muzik.

Pelabur yang canggih bertanggungjawab untuk melabur berbilion ringgit bagi pihak orang lain serta pelabur individu yang menguruskan portfolio mereka sendiri telah terbukti sama-sama rentan terhadap kumpulan ini. Kedua-duanya terdedah kepada pemikiran jangka pendek.

Banyak dana pencen, sebagai contoh, menyewa pengurus wang profesional dan mengukur prestasi mereka setiap suku tahun, yang membawa kepada keputusan "sewa dan kebakaran" jangka pendek.

Tidak dapat dielakkan, ini mendorong para pengurus untuk mengejar apa yang panas dan mengabaikan prinsip pelaburan yang baik. Malah, gelembung IPO pada akhir 1990-an adalah hasil daripada kelebihan institusi kerana kesilapan pelabur individu.

Beberapa dana pencen, syarikat insurans, dan pelabur institusi lain telah meninggalkan amalan membuat analisis mendalam mengenai syarikat-syarikat yang mereka beli. Hampir seragam, pelbagai strategi telah diterima pakai yang mungkin berbeza dalam beberapa aspek tetapi mempunyai satu kecacatan yang mengerikan yang sama: mereka semua menolak keperluan atau kebolehlaksanaan membuat pertimbangan syarikat berdasarkan harga dan nilai atau keperluan untuk memeriksa wawasan masa atau faktor-faktor lain yang berkaitan dengan asas-asas asas yang diperlukan untuk pelaburan jangka panjang.

Gabungan keinginan lama untuk menjadi kaya cepat, ditambah dengan kelajuan TV hari ini dan komunikasi Internet, bermakna kita semakin sibuk dengan peristiwa jangka pendek dan keputusan jangka pendek. Untuk meminjam beberapa kata dari Sir John Templeton, pengurus wang global, "Terdapat terlalu banyak penekanan pada segala-galanya semalam." Saya fikir kita tidak lagi berjimat seperti yang seharusnya, dan ini membawa kepada lebih banyak spekulasi, lebih berbahaya, lebih banyak risiko. Kami dibombardir oleh data dari peningkatan

bilangan sumber, seperti berita kewangan 24 jam sehari di televisyen kabel, laman web Internet, radio, akhbar, dan majalah. Oleh kerana selera kami untuk maklumat dan jangkaan telah meningkat, keupayaan kami untuk menunggu dan menjangkakan telah menurun.

Kebanyakan orang menyedari bahawa saham adalah pelaburan jangka panjang yang baik, namun kebanyakan orang tidak memegang mereka selama ini. Mengapa? Sebahagian daripada alasan itu mungkin terletak di dalam mesej campuran yang diterima para pelabur daripada para profesional dan media kewangan. Dalam satu nafas, para pelabur dinasihatkan untuk terus menjalani kursus dan bertahan lama. Dalam nafas seterusnya, mereka diberi peta jalan untuk kekayaan jangka pendek dan panduan yang munasabah untuk menukar laluan dan mengejar trend terbaru.

Saya membaca satu kajian kes - Kajian menunjukkan bahawa pelabur dana bersama tidak mempunyai perspektif jangka panjang, yang menjejaskan keputusan mereka. Pertama, pengekalan dana purata-atau berapa lama seseorang yang dilaburkan dengan dana tertentu - hanya 2.6 tahun pada tahun 2000 (turun daripada 2.8 dalam, tetapi naik dari 1.7 selepas kemelesetan pasaran saham pada tahun 1987). Kedua, jika dibandingkan dengan indeks yang sesuai, kekurangan kepatuhan terhadap strategi membeli-dan-tahan kelihatan menyakitkan pulangan:

- Pelabur berpendapatan tetap menyaksikan pulangan tahunan sebanyak 6.08 peratus, berbanding 11.83 peratus untuk Indeks Bon Kerajaan jangka panjang.

- Modal dana ekuiti purata menyaksikan pulangan tahunan sebanyak 5.32 peratus, berbanding 16.29 peratus bagi Indeks S & P 500.

Sekiranya pelabur membuat wang secara konsisten, apa yang diperlukan adalah pulangan untuk meninjau, pelaburan jangka panjang. Pada pendapat saya, itu adalah jenis pelaburan yang menjanjikan pelabur rasional potensi terbesar untuk ganjaran sepanjang jangka panjang.

MELAKSANAKAN PERSETUJUAN VERSUS

Apakah perbezaan antara pelaburan dan spekulasi? Apa yang saya maksudkan apabila saya menggunakan setiap istilah? Kenapa ini penting?

"Operasi pelaburan adalah satu yang, setelah analisis menyeluruh, menjanjikan keselamatan prinsipal dan pulangan yang mencukupi. "Berdasarkan definisi ini, terdapat tiga komponen untuk melabur: analisis menyeluruh, keselamatan pokok, dan pulangan yang mencukupi., " Operasi yang tidak memenuhi syarat-syarat ini spekulatif. "

Untuk ini, saya akan menambah:

(1) Apa-apa tempoh pemegangan yang dipikirkan lebih pendek daripada kitaran perniagaan biasa (biasanya 2 hingga 5 tahun) adalah spekulasi, dan

(2) sebarang pembelian berdasarkan pergerakan atau ramalan pasaran yang dijangkakan juga

spekulasi.

Memandangkan apa yang saya telah berikan berhubung dengan nilai pelaburan dalam artikel ini (tumpuannya terhadap analisis syarikat individu untuk menentukan nilai intrinsik, margin konsep keselamatan, dan kejayaannya dalam jangka masa panjang), ia pasti memenuhi definisi ahli melabur.

"… dalam bahasa mudah di Wall Street, setiap orang yang membeli atau menjual keselamatan telah menjadi pelabur, tanpa mengira apa yang dia beli, atau untuk tujuan apa, atau pada harga apa …" Media kewangan sering merujuk kepada "pelabur" yang mengambil keuntungan, perburuan murah, atau harga memandu lebih tinggi atau lebih rendah pada hari tertentu. Apabila saya mendengar tentang tindakan sedemikian, saya menyifatkan mereka kepada spekulator, bukan pelabur.

Pelabur dan spekulator mendekati tugas mereka secara berbeza. Pelabur ingin tahu apa perniagaan yang bernilai dan bayangkan diri mereka sebagai memiliki perniagaan secara keseluruhan. Tidak seperti spekulator, pelabur mengekalkan perspektif jangka panjang-sekurang-kurangnya 2 hingga 5 tahun. Mereka melihat syarikat dari perspektif pemilik. Ini bermakna mereka berminat dengan faktor seperti tadbir urus korporat, struktur, dan isu penggantian

yang mungkin menjejaskan masa depan syarikat dan keupayaannya untuk mencipta kekayaan untuk tahun yang akan datang. Pelabur boleh menggunakan hak mengundi mereka untuk membantu meningkatkan nilai syarikat dalam jangka panjang. Sebaliknya, spekulator kurang berminat dengan apa sebenarnya perniagaan yang bernilai dan lebih peduli dengan apa yang pihak ketiga akan membayar untuk memiliki saham pada hari tertentu. Mereka mungkin bimbang hanya dengan perubahan jangka pendek dalam harga stok, bukan pada nilai asas syarikat itu sendiri.

Masalah dengan spekulasi adalah mudah: Siapa yang boleh meramalkan apa yang pihak ketiga akan membayar untuk saham anda hari ini, esok, atau mana-mana hari? Harga pasaran saham biasanya berayun antara keterlaluan, didorong oleh emosi yang tidak rasional terhadap ketakutan dan ketamakan. Perubahan pasaran ini menjadi lebih ketara pada akhir 1990-an. Sebenarnya, terdapat 9 hari pada tahun 1998 apabila harga bagi Indeks S & P 500 naik atau turun lebih daripada 3 peratus selepas hanya 8 hari seperti di tahun 1990 hingga 1997.

Volatilitas cenderung lebih tinggi pada tahun-tahun berikutnya, dengan jumlah hari up-atau-turun-3-peratus masuk pada 17 pada tahun 2002.

Perubahan harga dramatik sedemikian berasaskan hari ke hari dapat menguji keberanian pelabur jangka panjang dalam mengekalkan tumpuan mereka terhadap nilai perniagaan.

Perubahan harga hari demi hari harus memegang minat yang sedikit untuk pelabur jangka panjang, kecuali harga telah jatuh ke tahap "beli" yang mewakili margin keselamatan yang cukup besar. Tetapi itu sering sukar untuk diingat apabila tajuk berita akhbar, sauh berita TV, rakan-rakan, dan rakan sekerja meratapi atau memuji kemunculan pasaran yang paling baru atau ke belakang.

Tunggu siri Bahagian II yang NILAI YANG DIINTAI DISASARAN.

Artikel ini mula-mula muncul di Algotradingindia Siaran ini telah diposkan semula dengan izin pengarang orignal Mr Lokesh Madan