Forex

Cara Cari Harga Hak mana-mana Saham - Nilai Pelaburan yang Dilancarkan - Bahagian II

The Long Way Home / Heaven Is in the Sky / I Have Three Heads / Epitaph's Spoon River Anthology (Jun 2019).

Anonim
Bagaimana untuk mencari Harga Kanan mana-mana Saham - Nilai Pelaburan yang Dilancarkan - Bahagian II

SAINS KELUARGA Perdagangan

Berikut adalah soalan yang mudah: Seberapa baik pemandu anda? Fikirkan pemandu lain yang anda hadapi di jalan raya dan anggaran kemampuan memandu anda pada skala 1 hingga 10, dengan 10 yang terbaik. Jangan ragu untuk menggunakan kriteria yang munasabah untuk menilai diri anda: masa tindak balas, tahun pengalaman, rekod memandu, kepatuhan kepada peraturan lalu lintas, ihsan, kemahiran manuver, dan sebagainya. Selepas menimbang faktor-faktor ini, berapa nombor yang anda berikan?

Jika anda menilai diri anda 7 atau lebih baik, anda adalah responden biasa. Jika anda menduduki kemahiran memandu anda lebih daripada 5, anda berada dalam majoriti besar. Terlepas dari keupayaan memandu sebenar anda, sangat tidak mungkin penilaian diri anda adalah 4 atau kurang. Apabila penyelidik menimbulkan persoalan ini kepada hampir mana-mana kumpulan, jawapan purata biasanya sekitar 8 atau 9. Pikirkan tentang seketika: Pada skala 1 hingga 10, jawapan purata adalah 8 atau 9. Dengan kata lain, majoriti Peserta semua percaya bahawa mereka berada di atas purata - yang, tentu saja, adalah tidak mungkin secara statistik.

Contoh ini menggambarkan salah satu daripada banyak kesalahan sistematik penghakiman yang menghalang pengambilan keputusan harian kami. Pakar psikologi telah mengkaji bias ini selama beberapa dekad untuk lebih memahami perilaku manusia.

Jadi apa yang perlu dilakukan dengan nilai pelaburan?

Walaupun teori bahawa pasaran adalah cekap saya percaya bahawa kebanyakan orang membuat keputusan pelaburan yang termasuk bias psikologi ini, umumnya tanpa menyedari mereka melakukannya. Sering kali, bias ini mempengaruhi sebahagian besar peserta pasaran dalam arah yang sama, menyumbang kepada ketidakpatuhan jangka pendek harga saham yang menghargai pelabur sebagai peluang. Tetapi (dan ini adalah titik penting), pelabur nilai hanya boleh mendapat keuntungan dari ini jika mereka dapat menentang kecenderungan yang sama yang mempengaruhi semua orang lain. Ini bermakna mereka mesti sedar tentang pengaruh ini, dan mereka mesti menubuhkan disiplin pelaburan mereka sendiri untuk memastikan mereka tidak menjadi mangsa kepada mereka.

Mari kita lihat apa bias tingkah laku ini sebenarnya. Kajian psikologi pelabur telah membawa kepada pembangunan apa yang dikenali sebagai kewangan tingkah laku . Keputusan banyak kajian mendedahkan bahawa pelbagai kecenderungan, termasuk kecacatan seperti optimisme, penglihatan, ekstrapolasi, berlabuh, dan gerak hati yang rosak, menyebabkan pelabur menjadi terdedah kepada kejutan atau kekecewaan. Dan apabila kejutan atau kekecewaan berlaku, pelabur cenderung berlebihan, mengakibatkan keputusan yang lemah. Seperti yang saya katakan, untuk menentang penolakan seperti itu, pelabur mesti mengikuti pendekatan berdisiplin yang menekankan proses rasional yang telah ditetapkan dan bukannya keutamaan peribadi atau penghakiman konteks.

Sifat manusia jauh lebih diramalkan dari masa ke masa berbanding dengan hari pasaran hari ini pasaran saham.

Dengan memahami dan menggunakan pengajaran kewangan tingkah laku, pelabur boleh menggunakan pendekatan rasional dalam pasaran yang penuh dengan peserta tidak rasional, dan mengharapkan hasil yang lebih baik.

Ingatlah bahawa nilai pelaburan-pada dasarnya, membeli dan memegang saham umum yang murah, yang tidak dapat disokong-bertujuan untuk menggabungkan penyelidikan asas khusus syarikat dan pendekatan objektif yang tidak adil yang mengeksploitasi kekurangan manusia yang semula jadi. Pendekatan ini telah membuktikan meritnya selama beberapa dekad, sebelum kewangan tingkah laku menjadi topik pengajian. Seperti yang anda baca, anda akan melihat bahawa banyak aspek bidang psikologi pelabur ini sentiasa menjadi sebahagian daripada disiplin nilai pelabur. Apa yang baru ialah sekarang kita dapat memahami secara terperinci mengapa disiplin ini berfungsi. Pada pendapat saya, anda sentiasa lebih baik mengerti mengapa sesuatu berfungsi, dan bukan hanya menggunakan proses secara membuta tuli. Ia meningkatkan keyakinan dan penghakiman anda dalam rangka disiplin.

PELBAGAI PEMAKANAN FAIL, PENGANGKUTAN, DAN OPTIMISM

Kenapa nilai pelaburan telah menyampaikan hasil pepejal sedemikian dengan secara ringkas mengkaji intuisi yang salah, ekstrapolasi, dan keyakinan. Untuk ketiga-tiga, saya akan berkongsi contoh dunia nyata dan aplikasi yang berkaitan dengan pasaran. Mudah-mudahan, dengan memahami kecenderungan ini, anda dapat menjaga diri anda daripada pengaruh yang berpotensi buruk.

Intuisi yang salah

Katakan kami menjalankan dua eksperimen. Pada mulanya, kami membalikkan duit syiling sembilan kali dan mencatatkan hasil setiap flip. Keputusan - kepala (H) atau ekor (T) - seperti berikut:

TTHTHHTHT

Dalam percubaan kedua, kami mengambil duit syiling yang sama dan membalikkannya lagi. Kali ini, keputusannya adalah seperti berikut:

TTTHHHHHH

Yang anda percaya adalah hasil yang lebih mungkin? Jika kita melakukan percubaan ini 1000 kali, corak mana yang akan mengulanginya lebih kerap - hasil pertama atau yang kedua?

Apabila kebanyakan orang melihat kedua-dua hasil tersebut, mereka percaya corak pertama lebih cenderung berlaku. Adakah itu yang anda pilih? Kepada ramai, keputusan pertama kelihatan lebih cenderung, walaupun mereka tidak mempunyai bukti muktamad untuk menyokong kepercayaan mereka. Ia hanya terasa betul. Corak kedua nampaknya terlalu dirangka untuk berulang dengan frekuensi apa pun.

Nah, sebenarnya, kedua-dua hasil sama mungkin. Hasil dalam eksperimen pertama tidak lebih mungkin terjadi daripada hasil dalam eksperimen kedua.

Sekarang, jika kita memperluaskan eksperimen pertama dan berkata kita akan membalikkan duit syiling kali ke sepuluh, kebanyakan orang akan mengatakan bahawa hampir mustahil untuk meramalkan hasil flip seterusnya. Namun, dalam percubaan kedua, ramai orang akan membuat ramalan. Mereka mungkin meramalkan kepala sebagai kesinambungan trend atau ekor untuk pembalikan aliran. Sama ada cara, mereka percaya mereka dapat melihat corak dalam hasil rawak ini dan membuat ramalan yang tepat tentang masa depan. Kesalahpahaman ini adalah intipati intuisi yang salah.

Kesilapan kognitif ini melihat corak atau kebolehprediksi secara rawak, peristiwa jangka pendek-begitu biasa dan begitu terperinci dalam analisis pasaran saham yang kita praktikal dapat menerima begitu saja. Sebenarnya, terdapat sebuah sekolah pelaburan yang berfikir untuk mencari corak dalam pergerakan harga saham jangka pendek. Ia dipanggil analisis teknikal. Peserta pasaran (saya tidak memanggil mereka pelabur) yang menggunakan corak kajian pendekatan dan trend dalam harga saham masa lalu untuk meramalkan pergerakan harga masa depan. Mereka mungkin mencari corak seperti "kepala dan bahu" atau "segi tiga menaik" atau menghabiskan masa untuk analisis trend. Saya tidak mengiktiraf ini sebagai pelaburan. Kepada saya, ia adalah semata-mata spekulasi dan mempunyai kira-kira peluang yang besar pada kejayaan jangka panjang kerana secara konsisten meramalkan hasil duit syiling duit syiling.

Ekstrapolasi

Percubaan untuk menubuhkan corak untuk menerangkan peristiwa rawak dengan harapan untuk meramalkan masa depan boleh membawa kepada satu lagi kelakuan tingkah laku penting yang penting-ekstrapolasi.

Sebagai contoh, semasa duduk dalam kesesakan lalu lintas, mungkin anda berfikir, "Saya mengambil masa 30 minit untuk pergi 2 Km. Pada tahap ini, saya akan pulang ke rumah esok petang. "Atau mungkin, semasa bermain golf, anda membuat putaran burung di lubang ketiga belas dan berfikir, " Jika saya menyimpannya, saya akan menembak 33 pada sembilan belakang! "

Ini adalah contoh-contoh extrapolation-mendasarkan ramalan jangka panjang mengenai reaksi emosi kepada perkembangan jangka pendek. Selama bertahun-tahun di firma saya, rakan sekerja saya dan saya berulang kali telah melihat kesan berbahaya dari ekstrapolasi.

Peserta pasaran sering melihat prestasi jangka pendek yang negatif dan berfikir, "Jika ini berterusan, saya akan kehilangan semua wang saya dalam 3 minggu." Atau jika prestasi baik, mereka mungkin berkata, "Pada kadar ini, saya akan empat kali ganda saya wang dalam tempoh 6 bulan! "

Sama seperti contoh yang terperangkap dalam lalu lintas atau bermain golf, hasilnya jarang sama baiknya, atau yang buruk, seperti yang kita fikirkan. Kami sering menumpukan diri untuk kecewa atau kejutan apabila realiti berbeza dari jangkaan kami.

Ia adalah semangat sifat manusia-dan yang secara konsisten telah muncul dalam industri pelaburan.

Sebagai contoh, penganalisis pasaran sering memaparkan trend sejarah terlalu jauh ke masa depan. Mereka memproyeksikan jualan, pendapatan, harga saham, dan banyak statistik lain selama bertahun-tahun atau dekad walaupun bukti bahawa kuantiti ini memang sukar untuk diramalkan. Dalam meramalkan pertumbuhan masa depan syarikat yang berkembang pesat, jangkaan mereka sering dikaitkan dengan masa lalu walaupun kadar pertumbuhan biasanya berubah menjadi rata. Ingatlah dua perkara mengenai ramalan penganalisis pasaran. Mula-mula, mereka diberi ganjaran untuk melakukan "kerja yang teliti, " dan memajukan unjuran kadar pertumbuhan untuk beberapa tahun lagi dalam dunia spreadsheet komputerisasi adalah cara yang sangat mudah untuk melihat dengan teliti.

Kedua, dan lebih penting lagi, berhati-hati terhadap sebarang ramalan yang melampaui masa yang dijangka penganalisis itu berada dalam pekerjaan itu!

Contoh dari NASDAQ AS: Berhampiran puncak ledakan teknologi pada awal tahun 2000, seorang penganalisis di firma Wall Street utama meramalkan harga saham QUALCOMM, sebuah syarikat telekomunikasi yang berpusat di bandar yang sama dengan firma saya, akan naik ke $ 250 dari harga saat ini sekitar $ 125. (Kedua-dua harga telah diselaraskan untuk perpecahan saham berikutnya.) Penganalisis itu berdasarkan ramalannya mengenai ekstrapolasi jualan telefon bimbit selama 20 tahun. Dia gagal untuk mempertimbangkan kemungkinan teknologi firma itu akan diganti, atau penggunaan telefon bimbit mungkin akan terlepas, atau pesaing lain akan menipu pelanggan QUALCOMM, atau kos telefon akan menurun.

Menentukan ramalan jangka panjang prospek syarikat dengan memperluas apa yang dilakukan pada masa lalu adalah berbahaya, seperti yang dibuktikan oleh apa yang berlaku pada harga saham QUALCOMM. Selepas naik ke $ 150 sesaham pada awal tahun 2000, ia jatuh di bawah $ 30 pada tahun 2002.

Optimisme

Contoh QUALCOMM juga membantu menggambarkan bahaya optimisme.

Kita cenderung untuk memikirkan keyakinan sebagai sifat yang diingini dan, dalam kebanyakan kes, ia boleh. Walau bagaimanapun, apabila melabur, analisa kecemasan sering membuktikan lebih menguntungkan. Keputusan perlu dibuat berdasarkan hubungan antara nilai perniagaan dan harga saham. Tempoh. Semua pelabur harus waspada untuk menjadi terlalu optimistik kerana keinginan untuk menang di Wall Street / Dalal Street mungkin mempunyai kesan sebaliknya. Di samping menjaga keyakinan diri, berhati-hati dengan mengamalkan pandangan optimis orang lain terhadap syarikat-syarikat tertentu walaupun mereka yang lain adalah penganalisis profesional .

Pameran 1-1 menggambarkan kejayaan daripada penganalisis dan ahli ekonomi Wall Street.

Berdasarkan satu penyelidikan, penganalisis telah, secara purata, meramalkan kadar pertumbuhan pendapatan kira-kira empat kali ganda dari kadar purata yang diperhatikan. Para ahli ekonomi, jauh daripada pesimis "saintis yang menyedihkan" yang mungkin kita jangkakan, telah meramalkan kadar pertumbuhan hampir tiga kali ganda kadar sebenar.

Ciri khas corak optimistik ini adalah kegigihannya, walaupun para peramal mungkin melihat ramalan mereka mencurahkan tanda tahun demi tahun. Mematuhi bahawa ramalan mereka mempunyai sedikit persamaan dengan realiti, mereka mungkin telah menilai semula keboleh ramalan pendapatan yang wujud dan menyesuaikan ramalan mereka ke bawah, lebih dekat dengan purata sejarah jangka panjang. Peramal yang benar-benar rasional mungkin telah menggunakan pendekatan yang lebih regresif: semakin rendah kemungkinan dapat diprediksi, lebih dekat ramalan itu adalah untuk jangka panjang. Tetapi ada seolah-olah tidak ada bukti bahawa para peramal akan mengukur semula anggaran mereka.

Kenapa harus penganalisis secara sistematik terlalu optimistik?

Satu kajian pada 2002 menunjukkan penganalisis Wall Street lebih berbayar jika mereka berada. Penyelidikan oleh Harrison Hong, seorang profesor bersekutu di Stanford Business School, dan Jeffrey

Kubik dari Universiti Syracuse mendapati bahawa penganalisis yang memberikan ramalan pendapatan yang optimis (tidak semestinya ramalan yang tepat ) lebih cenderung untuk dinaikkan pangkat. Ini adalah satu lagi sebab untuk berhati-hati apabila menganalisis perniagaan dan bertindak atas maklumat yang diberikan oleh "pakar."

Gerak gila, ekstrapolasi, dan keyakinan yang salah dapat menimbulkan tahap yang terlalu bertahan dan berlebihan. Walaupun terlalu yakin dalam model intuitif boleh menyebabkan kerugian, ia juga boleh menyebabkan pelabur kehilangan peluang untuk memperoleh keuntungan. Sebagai contoh, model yang salah mungkin membawa kepada kepercayaan bahawa perniagaan yang tidak baik tidak akan pulih. Pada akhir 1970-an dan awal 1980-an, jangkaan "stagflasi" berterusan membawa kepada kelewatan negatif oleh pelabur. Harga saham yang menyebabkan harga rendah mendorong majalah BusinessWeek untuk mengisytiharkan "Kematian Ekuiti" dalam kisah sampingan yang diterbitkan pada 13 Ogos 1979. Ternyata, dalam masa beberapa tahun, saham

memulakan apa yang akan menjadi pasaran lembu terbesar dalam sejarah AS.

(Sumber Google)

EXHIBIT 1-1 Optimis Congenital: Pertumbuhan Pendapatan untuk S & P 500

Indeks 1982-2002

Pertumbuhan Aktual Anggaran Economist Anggaran Analis 'Tahun

1982 26.2% 5.3% -17.8%

1983 32.2% 24.7% 11.4%

1984 34.2% 27.7% 18.4%

1985 10.8% 12.9% -12.2%

1986 22.8% 22.9% -0.9%

1987 32.6% 18.8% 20.9%

1988 29.8% 14.5% 35.8%

1989 10.5% 4.4% -3.7%

1990 13.8% 12.0% -6.7%

1991 1.9% 6.7% -25.2%

1992 38.0% 48.7% 19.5%

1993 22.8% 36.4% 14.7%

1994 38.9% 28.6% 39.8%

1995 10.9% 4.8% 11.0%

1996 18.2% 11.7% 14.1%

1997 13.7% 5.8% 2.6%

1998 13.6% 6.7% -5.1%

14.6% 4.5% 27.7%

2000 16.0% 0.0% 3.8%

2001 16.0% 7.7% -50.6%

2002 17.0% 10.1% 13.4%

Purata 20.7% 15.0% 5.3%

Nilai pelabur mengiktiraf kecenderungan seperti gerak hati yang salah, ekstrapolasi, dan optimis dan menubuhkan proses yang telah ditentukan berdasarkan analisis objektif berbanding keutamaan peribadi atau penghakiman luar konteks untuk membimbing keputusan pelaburan mereka.

VALUE INVESTING: MENGGUNAKAN PENGHARGAAN PASARAN

Pelabur yang tegas mematuhi nilai disiplin telah memperoleh keputusan prestasi yang menggalakkan dengan risiko yang terhad dalam jangka panjang kerana mereka merebut peluang yang dicipta oleh kelemahan yang wujud dalam sifat manusia. Pengecualian emosi ini sering menyebabkan harga saham berubah-ubah dalam jangka pendek lebih daripada nilai perniagaan intrinsik. Ini adalah pergerakan harga yang dibesar-besarkan yang mewujudkan peluang untuk pelabur yang bijak. Secara puratanya, nilai pelabur mengambil tindakan yang bertentangan dengan trend popular. Apabila ramai peserta pasaran menjual, nilai pelabur sering membeli, dan sebaliknya. Nilai pelabur menyedari bahawa mencapai pulangan yang lebih baik daripada purata bergantung kepada pemikiran dan bertindak berbeza daripada purata pelabur.

Strategi pelaburan yang bernilai cenderung untuk bekerja kerana majoriti pelabur tetap tawanan untuk kesalahan penghakiman atau kecenderungan emosi yang mempengaruhi keputusan mereka dengan buruk.

Walaupun fakta objektif bercanggah dengan pandangan berat sebelah mereka, para pelabur sering terus bereaksi dengan lebih pantas, menghantar harga pasaran kepada paras terendah atau rendah. Seperti yang digambarkan, tingkah laku manusia tidak selalu ditentukan oleh pemikiran yang rasional. Walau bagaimanapun, ia sering diramalkan. Ingat soalan mudah yang membuka artikel ini: Seberapa baik pemandu anda? Tanya ahli keluarga, kawan, atau rakan sekerja soalan ini dan perhatikan tanggapan mereka. Dengan pengetahuan yang telah anda perolehi mengenai tingkah laku manusia, anda mungkin tidak akan terkejut dengan jawapan mereka.

Prinsip yang sama, yang digunakan untuk melabur dalam pasaran saham, boleh mengehadkan kelemahan anda untuk bereaksi terhadap perkembangan jangka pendek. Yang penting adalah mematuhi dasar dan prosedur pelaburan yang mengelirukan bias dan mencerminkan objektiviti yang berterusan. Sebagai pelabur nilai, anda tidak mahu menjadi mangsa kepada tingkah laku yang anda cari untuk mengeksploitasi.

Saya harap saya tidak membuat bunyi ini terlalu mudah, kerana tidak. Seperti yang ditulis Ben Graham, "Untuk mencapai keputusan pelaburan yang memuaskan adalah lebih mudah daripada kebanyakan orang menyedari; untuk mencapai keputusan yang lebih baik adalah lebih sukar daripada yang dilihat. "

Hanya menerima bahawa idea-idea ini masuk akal tidak bermakna mereka mudah diterapkan dalam pasaran kewangan hari ini yang mencabar. Jika anda pernah menjalani diet, anda tahu betapa mudahnya untuk memutuskan bahawa esok anda akan makan kurang. (Ia biasanya paling mudah untuk menentukan hak selepas makan malam hari ini) Tetapi pada masa yang lain anda ditawarkan sekeping kek coklat, biasanya ada alasan untuk menyimpang dari rancangan pemakanan anda: Anda tidak mahu menyinggung perasaan tuan rumah anda, atau ia hanya begitu menggoda. Kegigihan terhadap tingkah laku manusia adalah tertanam dalam diri kita semua. Mereka sukar untuk diperiksa. Dalam artikel yang akan datang mengenai subjek ini saya akan meletakkan semata-mata, alasan pendekatan pendekatan berfungsi bukan kerana para pelabur mendapat manfaat daripada meramalkan turun naik dalam kadar faedah atau pengeluaran ekonomi.

Kejayaan untuk melabur nilai tidak berasaskan kekuatan pendapatan korporat atau mana parti politik memegang tangan kanan dalam Govt India … Nilai pelabur pertama, terakhir, dan selalu berfikir untuk membeli perniagaan, bukan stok. Nilai pelaburan berfungsi untuk dua sebab: Ia mencerminkan tumpuan yang konsisten pada hubungan antara nilai dan harga, dan ia mengambil kesempatan daripada kelemahan manusia yang semula jadi.

TEORI PASARAN EFISIEN: MEMBURUN MUSIM

Ramai ahli akademik, pemerhati, dan Gurus berhujah bahawa pasaran saham bertindak dengan cekap. Itulah portfolio-bercakap untuk teori bahawa harga saham sentiasa tepat mencerminkan segala sesuatu yang diketahui tentang prospek syarikat. Menurut pandangan ini, mengkaji asas-asas seperti pendapatan dan nilai buku adalah sia-sia dan tidak boleh dipercayai seperti membaca kad tarot atau daun teh. Sebabnya?

Stok undervalued - atau sebagainya ia dituntut - tidak semestinya wujud, kerana penganalisis keselamatan dan peserta pasaran lain sudah menuai semua maklumat yang ada dan dengan itu menjamin harga yang sesuai.

Penyokong konsep ini telah mengukuhkan kepercayaan mereka dengan cetakan komputer yang jazzy dan singkatan tiga huruf, EMT (teori pasaran yang efisien, atau EMH, hipotesis pasaran yang cekap). EMT dibahagikan kepada tiga bahagian:

lemah, separa kuat, dan kuat.

Lemah

Versi lemah dalam teori pasaran yang cekap memegang bahawa harga masa lalu tidak mempunyai kesan terhadap harga masa depan. Dalam erti kata lain, apa yang pelabur akan membayar untuk memiliki saham syarikat pada masa depan pada dasarnya adalah bebas daripada tindakan mereka yang lalu; Corak harga di sepanjang jarak panjang adalah benar-benar rawak.

Secara amnya, nilai pelabur tidak bergaduh dengan bentuk teori yang lemah ini. Analisa teknikal terhadap tingkah laku harga, pendekatan untuk meramalkan pulangan masa depan berdasarkan kajian pergerakan harga masa lalu, tidak berfungsi secukupnya sebagai pengganti analisis fundamental khusus syarikat, pada pandangan saya. Kajian telah mendedahkan bahawa hubungan lemah antara harga masa lalu dan masa hadapan mungkin wujud, walaupun sudah tentu tidak cukup pautan untuk menjana keuntungan perdagangan selepas kos urus niaga.

Semi-Strong

Bentuk separa kuat menyatakan bahawa pasaran adalah cekap kerana cara pesat pengetahuan disebarkan dalam Zaman Maklumat. Tidak dinafikan bahawa sebagai maklumat mengenai syarikat, industri, dan ekonomi tiba di pasaran, harga mencerminkan asimilasi cepat data baru ini.

Walau bagaimanapun, penghantaran maklumat dengan cepat tidak menjamin kesimpulan yang dibuat adalah tepat. Maklumat yang dihantar dengan cepat mungkin mencadangkan satu gambar, tetapi gambaran yang sangat berbeza mungkin muncul kerana idea-idea tersebut ditafsirkan dari masa ke masa.

Kuat

Versi teori pasaran yang cekap ini berpendapat bahawa, pada bila-bila masa tertentu, harga keselamatan sudah mencerminkan semua maklumat awam dan swasta yang dapat dipahami . Dalam erti kata lain, tidak boleh ada perbezaan antara nilai perniagaan dan harga saham yang mendasari. Margin keselamatan ditangani dalam Bahagian I, atau jurang antara nilai intrinsik syarikat dan harga sahamnya yang membuat saham harga murah, adalah ilusi. Tiada jumlah tafsiran terampil bagi data awam yang ada akan membolehkan mana-mana pelabur untuk keuntungan daripada percanggahan antara nilai perniagaan dan harga saham. Dalam pandangan ini, usaha penganalisis keselamatan untuk mengenal pasti penyataan yang salah benar-benar berjaya dalam mewujudkan kecekapan pasaran.

Walau bagaimanapun, teori ini didasarkan pada dunia di mana setiap pelabur mempunyai pengetahuan yang ada, memahaminya, dan mampu bertindak secara logik di atasnya. Dan seperti yang saya telah mengkaji, pasaran tidak teratur atau logik. Mengenai kecacatan yang berkaitan dengan EMT, Clifford F. Pratten dari University of Cambridge menulis, "Pengaruh, harapan, ketakutan, dan sebagainya yang tidak rasional, memainkan peranan: pernyataan yang sering disebutkan bahawa pasaran didorong dengan mengubah serangan tamak dan ketakutan menjumlahkan kedudukan. "

Gelembung saham Internet pada akhir tahun 1990an memberikan contoh yang mencukupi peluang dunia nyata yang dicipta oleh pasaran yang tidak logik. Optimisme dan ketamakan yang berlebihan mendorong harga syarikat-syarikat dot-com jauh melebihi nilai asas mereka. Banyak pelabur menganggap bahawa Internet akan memberi impak besar kepada setiap perniagaan, dan syarikat-syarikat dot-com kelihatan lebih baik untuk mendapat manfaat. Oleh itu, pelabur-pelabur ini berminat untuk mendapatkan saham yang berkaitan dengan Internet dan mengelakkan sebahagian besar pasaran.

ARGUMEN EMT-PENUTUP

Pakar mendapati emosi memainkan peranan penting dalam harga saham. "Bukti yang menggembirakan menimbulkan bahawa pelabur bereaksi terhadap prestasi saham yang lepas, stok harga saham yang dijangka tumbuh lebih cepat daripada saham-saham saham biasa yang tinggi dan tinggi yang dijangka tumbuh lebih perlahan daripada purata-terlalu rendah.

Berikutan kelebihan ini, saham pertumbuhan menghasilkan pulangan yang rendah bagi pelabur yang membelinya dengan harga yang tinggi, dan begitu juga, saham nilai menghasilkan pulangan yang tinggi untuk pelabur mereka. "

Di India anda boleh melihat Pembetulan tanpa apa-apa sebab iaitu Pada Disember 2014 Pembetulan tanpa apa-apa sebab … Pasaran India lebih banyak mengenai pelaburan FII … & menurut Beberapa pakar mereka memberitahu kami Tiada bank Atau DII & FII tidak pernah kehilangan wang …

Pemalas selalu Pelabur!

Best of Luck & safe trading
Lokesh Madan