Pendidikan

Kirloskar Electric Company: Call Multibagger

Kirloskar Electric Company Limited !! {Latest update 2018} (Jun 2019).

Anonim
Kirloskar Electric Compan : Reco Price Rs. 270.70 CMP: Rs.272.00 (Keuntungan 0.48%)
Meningkatkan kesedaran yang membawa kepada pengembangan margin perlu membantu saksi bawah 53.3% CAGR berbanding FY07-09E. Pada harga semasa stok perdagangan di sekitar 15x dan 11x FY08E dan FY09E EPS dari Rs 18 dan Rs 24.1 masing-masing. Kami mengesyorkan BELI dengan sasaran harga setahun sebanyak Rs 361.

-Sharper memberi tumpuan kepada operasi teras untuk membawa kepada pendapatan CAGR sebanyak 37.5% berbanding FY07-09E
- Capex sektor kerajaan dan swasta untuk menyediakan peluang pertumbuhan yang besar
-Penyimpulan dan kawalan yang lebih ketat terhadap kos untuk memperluas OPM sebanyak 60bps oleh FY09E
-Kami mengesyorkan BELI dengan sasaran harga satu tahun Rs361, peningkatan sebanyak 38%

Tumpuan yang lebih tajam akan menghasilkan pendapatan yang meningkat pada CAGR 37.5% berbanding FY07-09E: Penstrukturan semula, melalui pemindahan aset dan liabiliti tertentu kepada anak syarikat dan penempatan semula kemudahan perkilangan, membantu pemulihan Kirloskar Electric Company (KECL) dalam FY06. Unit transformer baru di Mysore akan membantu memanfaatkan permintaan yang mantap dalam tempoh lima tahun akan datang. Kami menjangka KECL menyaksikan CAGR yang kuat sebanyak 37.5% antara FY07-09E.

Capex kerajaan dan swasta menyediakan peluang pertumbuhan yang besar: Dengan kerajaan mengumumkan pelaburan besar untuk sektor kuasa, kami percaya akan ada permintaan yang kuat untuk peralatan kuasa, iaitu motor elektrik, transformer dan switchgear. Digabungkan dengan ini, pelan capex besar telah diumumkan oleh pemain dari logam, simen, minyak dan gas, dan sektor lain. Kehadiran KECL dalam kebanyakan segmen ini menjadikannya salah satu daripada penerima utama permintaan yang akan datang ini.

Permintaan yang kuat dan realisasi yang lebih baik untuk memperluas margin operasi menjadi 13.4%: Permintaan kuat yang timbul dari capex sektor pemerintah dan swasta harus meningkatkan realisasi KECL. Kesimpulan purata bagi bahagian transformer dan motor, yang menyumbang sebahagian besar pendapatan, menyaksikan peningkatan masing-masing sebanyak 45.6% dan 32% pada TK07. Kami percaya permintaan yang kukuh akan terus meningkatkan realisasi purata bagi kedua-dua bahagian ini.
Bottom line dijangka menyaksikan CAGR 53.3% lebih tinggi daripada FY07-09E, BELI: Permintaan yang timbul daripada pelaburan yang dirancang oleh kerajaan dan korporat dalam tempoh lima tahun akan datang, harus meraih faedah bagi syarikat. Meningkatkan kesedaran yang membawa kepada pengembangan margin perlu membantu saksi bawah 53.3% CAGR berbanding FY07-09E. Pada harga semasa stok perdagangan di sekitar 15x dan 11x FY08E dan FY09E EPS dari Rs 18 dan Rs 24.1 masing-masing. Kami mengesyorkan BELI dengan sasaran harga setahun sebanyak Rs 361.

Rasional pelaburan

Penstrukturan semula membolehkan pendapatan untuk menyaksikan 37.5% CAGR berbanding FY07-09E: KECL telah meluaskan profil produknya untuk memenuhi permintaan yang bervariasi dan meningkat. Pada masa lalu, syarikat mengalami kerugian semasa FY99-05 tetapi operasi yang disusun semula dan bertukar pada tahap kedua, operasi dan bersih dalam FY06. Ia memindahkan beberapa aset dan liabiliti kepada anak syarikatnya dan memindahkan kemudahan perkilangannya. KECL juga dinaikkan dan mengintegrasikan semua kemudahan perkilangannya untuk meningkatkan kecekapan operasi. Unit pengubah baru di Mysore akan membantu memanfaatkan permintaan yang kukuh untuk transformer. Usaha penstrukturan semula itu membolehkan ia menyaksikan CAGR pendapatan sebanyak 37.5% berbanding FY07-09E.

Bahagian elektrik dan transformer elektrik menjadi pemacu utama: KECL menerima 96.2% daripada pendapatannya daripada motor elektrik (64.4%), transformer (19.8%), pemutus litar (7.2%), kawalan untuk set penjana (3%) dan set DG 1.8%). Dengan senario perindustrian yang lebih baik, kami percaya motor elektrik, transformer dan bahagian switchgear akan menjadi pemacu utama bagi syarikat itu. Motor dan bahagian pengubah akan bersama-sama mendaftarkan 39.3% CAGR dan bahagian switchgear akan menyaksikan 30% CAGR berbanding FY07-09E.

Bahagian motor elektrik: Motor elektrik mencari aplikasi dalam kuasa, simen, gula, keluli, telekom, industri kertas. Capex yang diumumkan oleh pelbagai pemain dalam industri ini memberi peluang kepada bahagian untuk mengalami pertumbuhan yang kukuh pada masa hadapan. Pada mulanya ia adalah dengan kerjasama Brush Electric UK untuk sokongan teknikal dan kerjasama teknikal lain dengan NEI Peebles Electrical Machines, Scotland dan AEG, Jerman. Ikat pinggang ini membolehkannya untuk membangunkan motor berkapasiti tinggi. Motor industri motor KECL berkisar antara 0.12kW hingga 20, 000kW dalam 63 - 1, 250 bingkai.

Bahagian transformer: Kami menjangkakan 41, 320MW akan ditambah dalam Rancangan Lima Tahun XIth terhadap sasaran
78, 869MW, mencetuskan permintaan yang kukuh sebanyak 110, 000MVA dalam tempoh yang sama. Pengembangan yang tepat pada masanya unit Mysore, yang menghasilkan pelbagai kuasa dan transformator pengedaran, diharapkan dapat menjadi baik bagi syarikat. Transformer ini dilengkapi dengan variasi lain iaitu bukti api, jenis kering, relau dan transformer bumi. Pada masa lalu ia mempunyai kerjasama teknikal dengan Brush Electric, UK; MWB, Jerman; Rolls Royce, UK; dan May & Christe, Jerman.

Bahagian elektronik dan switchgears: Bahagian ini menawarkan proses industri pakej tersuai dalam motor dan pemacu. Ini membantu industri pengguna untuk meningkatkan produktiviti, menjimatkan tenaga dan mengurangkan masa peneraju. Perunding utama seperti Engineers India Ltd, MN Dastur & Co., Avant Garde dan Entech Consultancy telah meluluskan produk syarikat. Pelbagai produk termasuk pemacu DC dengan kerjasama Thorn EMI, UK, dalam julat
dari 2.7kW hingga 2.5MW. Pemacu AC 2.2kW-160kW digunakan oleh industri plastik dan tekstil. Kedua-dua produk ini dieksport ke Vietnam, Nepal, Bangladesh, Pakistan, Thailand, Lubnan, Indonesia, Malaysia, Filipina, Afrika Selatan dan negara-negara Afrika yang lain.

Bahagian switchgears mengeluarkan suis voltan tinggi dalam lingkungan 3.3kV - 36kV. Ia memenuhi keperluan papan elektrik, utiliti, penjanaan kuasa, perlombongan, aplikasi pertahanan dan pelanggan industri dari simen, keluli, kertas, tekstil, bahan kimia dan utiliti proses lain.

Capex kerajaan dalam tempoh lima tahun akan datang akan meningkatkan permintaan: Kerajaan menargetkan menambah 78, 869MW dalam Rancangan Lima Tahun XIth. Walau bagaimanapun, kami percaya ia dapat mencapai 41, 320MW sepanjang tempoh pelan. Walaupun tambahan yang lebih rendah akan ada permintaan yang kuat untuk motor, transformer dan switchgears. Tumpuan kerajaan untuk mencapai misi "Kuasa bagi semua menjelang 2012" dan elektrikal luar bandar dalam tempoh rancangan akan menjana pertumbuhan bagi semua bahagian syarikat. Di bawah Rajiv Gandhi Grameen Vidyijataran Yojana ia berhasrat untuk memancarkan
semua isi rumah di negara ini. Ia juga akan memberi tumpuan kepada penciptaan grid kebangsaan secara bertahap dengan menambahkan rangkaian penghantaran lebih dari 60, 000 kaki pada tahun 2012.

Program-program ini akan menaikkan permintaan untuk transformer dan switchgears ke depan. Kesimpulan dan kawalan yang lebih baik terhadap kos untuk mengembangkan OPM kepada 13.4%. Permintaan kuat untuk semua produk - motor, transformer dan switchgear - akan membantu meningkatkan kesedaran divisyen ini. Dengan tembaga dijangka berlegar sekitar US $ 7, 500 per tan, kami percaya margin bagi bahagian motor akan bertambah maju. Syarikat itu dijangka menyaksikan kenaikan margin berikutan permintaan yang besar dari papan elektrik negeri dan capex industri yang diumumkan
selama tiga hingga lima tahun akan datang.

KECL adalah salah satu pengeluar peralatan elektrik dan kuasa terkemuka di India. Ditubuhkan pada tahun 1946, ia menghasilkan motor AC, penjana AC, mesin DC, peralatan tarikan, elektronik, switchgear dan transformer. Syarikat itu juga mengusahakan projek-projek elektrik turnkey. KECL mempunyai lima kemudahan perkilangan, satu di Bangalore, Hubli, Tumkur, Govenahalli dan Mysore. Ia juga mempunyai rangkaian pemasaran yang tersebar dengan 25 pejabat acro
ss India.

Kebimbangan
-Pertumbuhan bergantung kepada pembaharuan dalam sektor: Aliran pesanan bergantung kepada kadar pembaharuan yang dilakukan oleh kerajaan. Oleh kerana ini adalah masalah kelewatan politik dalam pelaksanaan mungkin mengakibatkan lemah
prestasi.
-Mengurangkan harga bahan mentah: Peningkatan harga bahan mentah utama boleh mengakibatkan margin kontrak jika syarikat tidak dapat menaikkan kos kepada pengguna.
- Kelembapan ekonomi: Kelembapan dalam ekonomi akan menangguhkan pelbagai pelan industri capex, yang seterusnya akan menimbulkan penangguhan permintaan terhadap produk KECL.
-Competisi daripada import: Capex besar yang dibarisi oleh pemain kerajaan dan swasta akan menghasilkan permintaan yang tinggi untuk produk syarikat. Dengan senario ini, ancaman pemain asing dan peserta baru memasuki pasaran adalah tinggi, yang akan membawa kepada persaingan yang lebih tinggi dan tekanan pada margin.

$ 1 $ 2