forex

Menjual Pilihan Panggilan - Lies, Lies and Damn Lies -7

Dear Zindagi (Jun 2019).

Anonim

Post sebelumnya: PILIHAN MEMPUNYAI MASA DEPAN DARI FUTURES- Lies, Lies and Damn Lies -6

Opsyen panggilan pada saham adalah kontrak di mana penjual bersetuju untuk menjual saham pada harga yang dijanjikan jika harga saham kekal di atas harga mogok di mana kontrak dibuat. Jika harga saham kekal di bawah harga mogok apabila tamatnya kontrak, penjual mendapat premium yang diterima secara percuma. Ia adalah wang tunai percuma yang mendorong spekulator untuk menulis kontrak tersebut. Lebih dari risikonya dikurangkan dengan premium di tangan. Misalnya penjual pilihan yang menjual MSFT pada harga 25 mogok menerima premium $ 2. Oleh itu, beliau kehilangan hanya apabila MSFT ditutup melebihi $ 27 apabila tamat tempoh. Walau bagaimanapun penjual sering lupa bahawa dia membeli risiko orang lain yang mungkin lebih berpengetahuan daripada dia. Walau bagaimanapun, menjual pilihan panggilan kelihatan sedikit lebih baik daripada membeli pilihan panggilan. Tetapi terdapat risiko yang lebih tinggi yang mengintai di belakang penjual. Harga saham MSFT boleh meningkat melebihi $ 25 kepada sebarang harga yang lebih tinggi dalam tempoh kontrak. Bagi setiap dolar yang meningkat di atas 27 penjual kehilangan 100 dolar kerana satu lot kontrak opsyen adalah 100. Tidak ada had kerugian. Oleh itu, penjual pilihan panggilan diperlukan untuk memberikan margin yang mencukupi kepada bursa untuk mengelakkan lalai sekiranya harga bersayap besar naik. Di bawah keadaan normal suar besar mungkin tidak berlaku. Walau bagaimanapun tidak ada yang mustahil dalam pasaran saham dan penjual pilihan panggilan telanjang sedemikian akan menghadapi kenaikan harga tidak terkawal sekali sekurang-kurangnya sekali dalam hidupnya. Ini mengakibatkan kerugian yang besar dan dia mungkin akan kehilangan semua keuntungan dan modalnya dalam satu kejadian seperti itu. Oleh itu menjual pilihan panggilan sebagai aktiviti spekulasi tidak boleh dilakukan. Harus diingat bahawa penjual menganggap arah apabila dia menjual pilihan panggilan. Itu sebabnya ia menjadi aktiviti spekulasi.

Walau bagaimanapun, menjual pilihan panggilan boleh menjadi aktiviti yang sangat menguntungkan tanpa risiko, apabila ia dilakukan dengan aset di tangan. Katakan pelabur mempunyai 1000 MSFT dalam miliknya, dibeli pada $ 25. Dia boleh menjual 1000 panggilan di strike25 untuk premium $ 2 sekarang. Jika MSFT kekal di bawah $ 25 pada hari tamat dia mendapat premium percuma. Kemudian kosnya MSFT menjadi $ 23. Ini boleh diulang beberapa kali. Seorang peniaga pilihan bijak juga boleh membuat kos MSFT sifar dengan kaedah ini. Katakan MSFT ditutup pada $ 30 apabila tamat pada beberapa bulan. Kemudian peniaga pilihan menjual sahamnya di pasaran spot pada $ 30 dan membayar pertukaran derivatif $ 5 sebagai kerugiannya. Walau bagaimanapun, dia telah menerima $ 2 sebagai premium pada panggilan yang dibeli. Keuntungannya terhad kepada $ 2. Penjual pilihan pintar memilih harga mogok sedemikian rupa sehingga peluang saham yang bergerak ke atas harga mogok mereka dibuat sangat tidak mungkin. Bagi penjual pilihan ini, premium opsyen adalah pendapatan tetap setiap bulan untuk aset yang kekal dalam akaunnya. Opsyen panggilan jenis yang dijual dengan aset di tangan dipanggil panggilan Dilindungi. Apabila penjual pilihan memilih strategi ini marginnya tidak banyak kerana tiada risiko lalai. Ada jutaan isi rumah yang mempunyai saham yang baik sebagai pelaburan. Rumah ini boleh membuat pendapatan tetap dengan menjual panggilan tertutup. Kebanyakan rumah ini menahan diri daripada aktiviti tersebut kerana tidak tahu atau kerana takut kehilangan saham mereka. Adalah salah untuk berfikir demikian. Saham dibeli untuk mendapatkan penghargaan modal. Seorang penulis panggilan yang dilindungi tidak pernah menjual sahamnya dengan kerugian. Lebih banyak terdapat strategi untuk menghasilkan wang daripada wang tunai yang diterima daripada penjualan saham. Ia akan dijelaskan pada peringkat seterusnya.

Harus diingat bahawa panggilan tertutup dimulakan apabila harga saham mempunyai peluang yang terhad untuk naik banyak. Sekiranya terdapat kenaikan harga yang besar, pemegang saham akan kehilangan keuntungan potensinya. Walau bagaimanapun, tiada siapa yang hilang dengan membuat tempahan. Oleh itu strategi panggilan tertutup perlu dilaksanakan oleh semua pemegang saham. Secara beransur-ansur dia akan mencari kos saham menjadi tidak. Kerana dia mempunyai saham di tangan dia mendapat dividen, bonus dan perpecahan. Ia adalah wang yang mudah tanpa usaha.

STRATEGI MENGURUS OLEH PANGGILAN

Opsyen adalah derivatif kerana mereka memperoleh nilai dari aset lain. Opsyen juga digunakan untuk mengurangkan risiko dalam pasaran aset. Terdapat kaedah yang sangat baik untuk mengurangkan risiko dengan menggunakan panggilan. Seperti yang telah dijelaskan sebelum menulis panggilan telanjang adalah strategi yang sangat berisiko. Walau bagaimanapun spekulator sering melakukan yang dipikat oleh wang mudah. Terdapat kaedah untuk mengurangkan risiko dalam panggilan telanjang dengan membeli panggilan pada harga yang lebih tinggi. Biarkan seorang penulis pilihan menjual 1000MSFT panggilan pada $ 2 pada harga mogok $ 25 dengan keluar memiliki saham. Kredit pertukaran derivatif $ 2000 dalam akaunnya dan meminta margin besar kerana risiko dalam kedudukan ini tidak terhad. Untuk mengurangkan risiko ini, pembeli pilihan membeli 1000 panggilan MSFT pada 27 harga pemogokan yang membayar $ 1. Jika MSFT kekal di bawah $ 25 pada hari tamat tempoh penjual pilihan mendapat $ 1 sesaham sebagai untung. Sekiranya harga saham ditutup di atas $ 27, penulis pilihan kehilangan satu dolar sesaham, apa pun kenaikan. Di sini kerugiannya adalah terhad kepada $ 1000 dengan membeli panggilan pada 27 harga mogok. Kerugian maksimumnya adalah $ 1000 pertukaran hanya mengumpulkan $ 1000 daripadanya sebagai margin. Apabila strategi sedemikian dilaksanakan penjual pilihan menganggap arahan untuk pergerakan harga saham. Dia menganggap bahawa MSFT akan jatuh. Dalam kes sedemikian, keuntungan maksimumnya adalah $ 1000 dan kerugian maksimum juga $ 1000. Selalunya kerugian maksimum akan melebihi keuntungan maksimum. Lebih banyak peluang MSFT yang tinggal di bawah $ 25 sering kurang daripada 50%. Oleh itu, melaksanakan strategi ini tidak bijak. Apabila seseorang melaksanakan strategi seseorang harus mempunyai nisbah pembayaran lebih besar daripada 1.Juga kebarangkalian mendapatkan keuntungan mestilah lebih besar dari 50%. Masih banyak pakar menasihati strategi ini. Strategi ini dipanggil penyebaran beruang. Nama itu muncul kerana penjual mengharapkan harga saham jatuh.

Kebanyakan spekulator adalah melulu dan menganggap arah ke pasaran. Beberapa kali dia betul dan lebih kerap dia mungkin salah. Para spekulator yang paling melulu membeli dan menjual kontrak masa depan bergantung kepada arah mereka yang diandaikan. Sekiranya mereka merasakan kenaikan pasaran, mereka membeli kontrak masa depan. Di sini kerugian mungkin tidak terhad jika pasaran jatuh tak terduga. Kebanyakan kerugian akibat kemalangan akibat daripada kedudukan malam. Kerugian dari kedudukan tersebut boleh dikurangkan dengan menjual panggilan. Sebagai contoh, mari spekulator beli 1000 niaga hadapan MSFT pada $ 25. Dia boleh kehilangan banyak wang sekiranya harga saham jatuh. Walau bagaimanapun spekulator itu boleh menjual 25 panggilan mogok pada $ 2 pada MSFT terhadap niaga hadapan yang dibelinya. Sekiranya harga saham jatuh, dia dilindungi oleh kusyen $ 2 ini. Ia adalah kusyen 8% yang cukup munasabah dalam keadaan normal.

Jika spekulator menjual 1000 kontrak niaga hadapan pada MSFT pada $ 25 dia boleh kehilangan jumlah yang besar sekiranya harga saham naik. Dia boleh mengurangkan kerugiannya dengan membeli panggilan pada 25 mogok membayar $ 2. Jika harga saham jatuh di bawah $ 23 dia mendapat keuntungan. Kehilangan maksimumnya adalah terhad kepada $ 2 sesaham. Ramai spekulator membeli panggilan apabila mereka menaik secara sederhana pada stok atau indeks. Dia akan kehilangan premiumnya jika harga saham kekal di bawah harga mogoknya apabila tamat tempohnya. Dengan spekulator ini berlaku lebih kerap. Kerugiannya dapat dikurangkan dengan menjual panggilan pada mogok yang lebih tinggi. Contohnya spekulator membeli 1000 panggilan MSFT di 25 mogok membayar premium $ 2. Sekiranya harga saham kekal di bawah 25 pada hari tamat dia kehilangan pelaburan. Dia boleh mengurangkan kerugian dengan menjual 1000 panggilan MSFT di mogok 27 menerima $ 1 sebagai premium. Maka kerugian maksimumnya adalah terhad kepada $ 1000. Strategi ini dipanggil penyebaran lembu kerana pembeli pilihan menjangkakan harga saham naik sederhana.

Dalam semua strategi ini nisbah ganjaran risiko berada di bawah 1. Kebarangkalian memperoleh keuntungan juga kurang dari 0.5. Oleh itu, jenis strategi ini tidak dinasihatkan. Walau bagaimanapun, kebanyakan pakar mengesyorkan strategi ini tanpa sebarang akauntabiliti mengenai hasilnya.

Terdapat satu strategi yang dinamakan penyebaran panggilan nisbah yang merupakan pengubahsuaian penyebaran lembu menggunakan panggilan. Di sini spekulator membeli keluar daripada panggilan wang dan menjual dua kali atau tiga kali jumlah panggilan pertama. Katakan spekulator membeli panggilan pada harga 27strike pada MSFT apabila ia didagangkan pada harga spot 25 membayar premium $ 0.75.He kemudian menjual dua panggilan pada harga mogok 29 menerima premium $ 0.5 setiap satu. Jika MSFT ditutup di bawah 31.25 tidak ada kerugian. Ia kelihatan seperti strategi yang sangat selamat. Biasanya ia sangat selamat. Walau bagaimanapun, apabila harga saham bergerak melebihi 31, 25 kerugian boleh melarang tinggi. Ia boleh berlaku sekali-sekala menyebabkan kerosakan yang besar. Kerugian mungkin tidak terhad jika bergerak besar muncul sepanjang tempoh kontrak. Oleh itu strategi seperti ini tidak pernah dinasihatkan oleh ahli strategi yang berhemat.

Akan bersambung
CYRIAC J. KANDATHIL, Ketua penasihat, www.AssuredGain.com